近年來(lái)，信托公司成立的應收賬款類(lèi)信托產(chǎn)品比重整體呈上升的趨勢。根據用益信托提供給《證券日報》記者的數據統計，去年共44家信托公司成立應收賬款類(lèi)集合信托1136.79億元，比2015年增加了38.78%。

　　不過(guò)，今年以來(lái)，信托公司發(fā)行應收賬款類(lèi)的產(chǎn)品有所減少。2017年至今，信托公司已成立了89只應收賬款類(lèi)信托，可統計到的融資規模為60.07億元。而去年同期，信托公司共成立162只應收賬款類(lèi)信托產(chǎn)品，成立規模達到290.68億元，規模同比減少約80%。

　　業(yè)內人士認為，今年以來(lái)基礎設施類(lèi)信托項目有所減少，部分政信類(lèi)項目轉向以產(chǎn)業(yè)基金形式的PPP模式。這一趨勢也反映出信托公司在傳統業(yè)務(wù)領(lǐng)域中展業(yè)不易，信托公司的轉型任重道遠。

　　成立規模下滑

　　政府融資平臺雖然資產(chǎn)規模大，但其中有不乏低效資產(chǎn)，比如土地、道路、管網(wǎng)等短時(shí)期內難以產(chǎn)生充足現金流的資產(chǎn)，在沒(méi)有金融機構介入時(shí)，對政府的應收賬款常常變?yōu)樾问缴系摹皦馁~”。信托公司將應收賬款設立信托，再進(jìn)行結構化分層，將優(yōu)先級向合格投資者轉讓?zhuān)瓤杀P(pán)活平臺公司資產(chǎn)，又為政府解決了資金難題，實(shí)現政府、平臺公司、金融機構“三方共贏(yíng)”的局面。

　　根據用益信托提供的數據，去年44家信托公司共發(fā)行應收賬款類(lèi)信托產(chǎn)品655款，發(fā)行規模共計約1399.02億元，成立規模達到1136.79億元；而2015年應收賬款類(lèi)信托發(fā)行規模為793.1億元，成立規模達到696.15億元。相比前一年，去年發(fā)行規模增加了43.31%，而成立規模增加了38.78%。

　　其中，去年中信信托、中江信托和愛(ài)建信托分別發(fā)行了100款、95款、92款應收賬款類(lèi)信托產(chǎn)品，在眾多公司里面最為積極。

　　去年成立規模最大的是愛(ài)建信托，成立的應收賬款類(lèi)信托規模約為194.94億元，中信信托成立規模約為106.84億元，中江信托成立規模約為95.28億元。

　　《證券日報》記者注意到，融資主體主要來(lái)自城市基礎建設、基礎設施建設、地方城投公司等行業(yè)。

　　不過(guò)，今年以來(lái)這一趨勢有所下降。2017年至今，信托公司已成立了89只應收賬款類(lèi)信托，可統計到的融資規模為60.07億元。而去年同期，信托公司共成立162只應收賬款類(lèi)信托產(chǎn)品，成立規模達到290.68億元，規模同比減少約80%。

　　高收益產(chǎn)品減少

　　今年以來(lái)，集合信托產(chǎn)品的收益率迫近6%，而應收賬款類(lèi)信托產(chǎn)品的收益率比集合信托產(chǎn)品收益率略高。根據用益信托提供的數據，去年成立的應收賬款類(lèi)信托產(chǎn)品中，收益率最高的達到11.9%。不過(guò)今年以來(lái)，應收賬款類(lèi)信托產(chǎn)品的收益率也有下滑的趨勢。截止到目前，發(fā)行的89款產(chǎn)品中，收益率最高達到8%，為中江信托發(fā)行的“金馬555號曲靖沾益城開(kāi)應收賬款集合資金信托計劃”。

　　用益信托研究員帥國讓對《證券日報》記者表示，應收賬款類(lèi)項目一般投資領(lǐng)域是基礎產(chǎn)業(yè)，今年以來(lái)基礎設施類(lèi)信托項目有所減少，部分政信類(lèi)項目轉向以產(chǎn)業(yè)基金形式的PPP模式。這一趨勢也反映出信托公司在傳統業(yè)務(wù)領(lǐng)域中的困境，信托公司的轉型任重道遠。

　　不過(guò)，另一方面，在應收賬款流動(dòng)化上，信托公司也開(kāi)始拓展新的機遇。今年，國內首單消費金融信托型ABN“北京京東世紀貿易有限公司2017年度第一期京東白條信托資產(chǎn)支持票據”落地，其基礎資產(chǎn)為京東白條應收賬款”債權，北京京東世紀貿易有限公司作為委托人和發(fā)起機構，平安信托作為該基礎資產(chǎn)的受托機構和發(fā)行載體管理機構，在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行資產(chǎn)支持票據，由銀行間市場(chǎng)的機構投資人參與購買(mǎi)。