集合資金信托3月份迎來(lái)“小陽(yáng)春”。用益金融信托研究院近日發(fā)布數據顯示，3月份發(fā)行數量523款，發(fā)行規模達1205.85億元，環(huán)比上升42.41%；成立產(chǎn)品數量597款，成立規模1242.72億元，環(huán)比上升81.26%。

　　3月份集合信托平均預期收益率為6.51%，比上月上漲0.34個(gè)百分點(diǎn)，暫時(shí)扭轉信托收益率持續下跌的局面。

　　去年是固定收益產(chǎn)品的收益率下跌年。銀行理財產(chǎn)品的平均預期收益類(lèi)則在去年5月份“破4”，集合信托產(chǎn)品7月份“破7”。不過(guò)在11月份，銀行理財產(chǎn)品收益率就觸底反彈，目前已經(jīng)恢復至去年年初水平，而集合信托的收益率反彈滯后，直至今年3月份才扭轉跌勢。

　　用益金融信托研究院研究員石文榮說(shuō)：“固定收益類(lèi)產(chǎn)品的收益率回升，主要是由于央行貨幣政策轉向穩健中性?；谌ジ軛U、抑制資產(chǎn)泡沫的思路，預計貨幣政策在流動(dòng)性方面會(huì )繼續趨于緊平衡，信托產(chǎn)品收益率維持上漲趨勢的可能性較大?！?/p>

　　從資金投資領(lǐng)域來(lái)看，基礎產(chǎn)業(yè)、工商企業(yè)、其他領(lǐng)域、金融和房地產(chǎn)信托3月成立規模分別為171億元、122億元、416億元、412億元和105億元，同比分別上升428%、111%、61%、56%和49%。

　　基礎產(chǎn)業(yè)信托是3月份亮點(diǎn)，融資規模環(huán)比大漲4倍。興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委表示，2011年以來(lái)，基建投資在3月份有季節性加快的規律?；A產(chǎn)業(yè)信托復蘇時(shí)點(diǎn)與此契合。

　　而之前連續數月，基礎產(chǎn)業(yè)信托呈現萎靡，一方面是部分政信項目轉向PPP模式；另一方面顯示出之前是季節性萎縮。隨著(zhù)批量基建投資項目加快落地，基礎產(chǎn)業(yè)信托規模有望進(jìn)一步擴大。

　　石文榮表示，隨著(zhù)地方融資平臺公司政府融資職能的剝離，政信合作模式正在逐漸市場(chǎng)化。地方政府的作用從債務(wù)人逐漸轉變?yōu)楸O督人，相應信托產(chǎn)品從短期限、固定收益類(lèi)逐漸發(fā)展為長(cháng)期限、浮動(dòng)收益類(lèi)，政信合作業(yè)務(wù)將實(shí)現從政府信用轉向企業(yè)信用。

　　房地產(chǎn)信托近期重新受到關(guān)注，因房地產(chǎn)調控政策已經(jīng)嚴格限制債券融資、私募基金融資等渠道，理論上有利于房企融資需求回歸信托領(lǐng)域。不過(guò)從3月份集合信托數據來(lái)看，房地產(chǎn)類(lèi)產(chǎn)品發(fā)行量有所回升，但并沒(méi)有出現明顯放大跡象。

　　華融信托研究員袁吉偉說(shuō)，目前看來(lái)，信托公司對于房地產(chǎn)信托并沒(méi)有因房企融資需求回流而過(guò)于樂(lè )觀(guān)，相反，隨著(zhù)房地產(chǎn)市場(chǎng)不確定性的增加而更加謹慎，在業(yè)務(wù)區域、增信措施、客戶(hù)資質(zhì)等方面有更高要求。預計2017年全年新增房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)基本與2016年持平或出現負增長(cháng)。