為落實(shí)《關(guān)于規范金融機構資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《資管新規》）《企業(yè)會(huì )計準則》和原中國銀監會(huì )批復的《中國信托登記有限責任公司監督管理辦法》要求與精神，銜接今后頒行的《信托公司資金信托管理暫行辦法》，在中國信托業(yè)協(xié)會(huì )的大力支持和信托公司積極配合下，2020年10月30日，中國信托登記有限責任公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中國信登”）與中債金融估值中心有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中債估值中心”)聯(lián)合試發(fā)布首批中債-中信登信托資產(chǎn)估值，標志信托資產(chǎn)第三方估值實(shí)現了重要技術(shù)突破，填補了信托行業(yè)第三方估值的空白，為信托公司落實(shí)《資管新規》和今后出臺的《信托公司資金信托管理暫行辦法》相關(guān)要求，實(shí)施信托產(chǎn)品凈值化轉型提供了可落地、可執行的解決方案。
此次試發(fā)布的首批估值結果面向上海信托、陸家嘴信托、華寶信托、粵財信托、渤海信托、中建投信托、陜國投信托、長(cháng)城新盛信托等8家首批簽約試點(diǎn)信托機構定向發(fā)布，內容包括估值收益率、估值全價(jià)和估值凈價(jià)等資產(chǎn)估值指標；估值資產(chǎn)包括了非標準化債權類(lèi)資產(chǎn)和附回購特征的資產(chǎn)收（受）益權類(lèi)資產(chǎn)等。首次發(fā)布估值結果的信托資產(chǎn)97只，涉及估值結果108條。
信托產(chǎn)品估值既是落實(shí)《資管新規》對信托產(chǎn)品凈值化管理的要求，也是執行新《企業(yè)會(huì )計準則》的必要舉措?！顿Y管新規》明確提出金融資產(chǎn)堅持公允價(jià)值計量原則，鼓勵使用市值計量。中國銀保監會(huì )在《信托公司資金信托管理暫行辦法（征求意見(jiàn)稿）》中也提出，信托公司開(kāi)展資金信托業(yè)務(wù)應當遵守《企業(yè)會(huì )計準則》和《資管新規》等關(guān)于金融工具估值核算的相關(guān)規定，按照信托文件約定的方式和頻率，確認和計量資金信托的凈值?！镀髽I(yè)會(huì )計準則第22號——金融工具確認和計量》對公允價(jià)值在不同金融資產(chǎn)分類(lèi)中的應用做出了明確規定，對于合同現金流量特征與基本借貸安排不一致或雖然一致，但業(yè)務(wù)模式既以收取合同現金流量為目標又以出售該金融資產(chǎn)為目標的金融資產(chǎn)使用公允價(jià)值計量。
因此，為了滿(mǎn)足市場(chǎng)機構對于信托產(chǎn)品公允價(jià)值計量的客觀(guān)需求，中國信登作為信托行業(yè)基礎服務(wù)設施，積極發(fā)揮中國銀保監會(huì )賦予的估值服務(wù)職能，自去年以來(lái)，積極開(kāi)展與中債估值中心合作，開(kāi)展信托資產(chǎn)估值試點(diǎn)案例研究，不斷推進(jìn)信托資產(chǎn)估值相關(guān)工作，并與市場(chǎng)各方面專(zhuān)家、機構進(jìn)行交流反饋逐步優(yōu)化完善，初步形成了信托資產(chǎn)的估值體系和估值數據標準。雙方于今年9月簽署了估值服務(wù)協(xié)議，由此建立了信托行業(yè)的第三方估值機制。第三方估值機制的建立，一方面可以為市場(chǎng)提供統一的公允價(jià)值計量參考，有助于提升市場(chǎng)透明度和價(jià)格發(fā)現效率，另一方面也可以幫助資產(chǎn)管理機構解決非標準化債權估值技術(shù)難點(diǎn)，客觀(guān)反映資產(chǎn)管理產(chǎn)品風(fēng)險狀況，提高估值核算效率，降低估值核算成本，為行業(yè)監管和機構內部風(fēng)險管理提供有效工具，為下一步行業(yè)估值指引的研究制訂提供實(shí)踐基礎。
為進(jìn)一步規范信托產(chǎn)品估值工作的機制安排，在監管部門(mén)指導下，中國信托業(yè)協(xié)會(huì )、中國信登、中債估值中心及信托機構等市場(chǎng)主要參與者已于2020年5月底成立了信托行業(yè)估值課題組，共同開(kāi)展信托產(chǎn)品估值規范和標準的研究和撰寫(xiě)工作，完成《信托公司信托產(chǎn)品估值指引（征求意見(jiàn)稿）》的起草，并于2020年8月向全行業(yè)征求意見(jiàn)。未來(lái)在監管部門(mén)指導下，該估值指引的及時(shí)出臺將為行業(yè)提供可落地實(shí)施的信托產(chǎn)品估值規范，實(shí)現監管政策要求下的行業(yè)估值標準的統一。
中國信登負責人表示，在中國銀保監會(huì )監督指導下，在中國信托業(yè)協(xié)會(huì )的大力支持和信托公司及市場(chǎng)機構的積極配合下，中國信登將與中債估值中心繼續加強合作，持續完善信托產(chǎn)品公允估值體系，逐步向全行業(yè)機構輸出服務(wù)。同時(shí)，中國信登還將攜手中債估值中心推出包括合同現金流量特征（SPPI）和預期信用損失（ECL）在內的新《企業(yè)會(huì )計準則》下信托資產(chǎn)分類(lèi)和計量的全套解決方案，夯實(shí)信托行業(yè)凈值化轉型基礎，助力信托行業(yè)更高水平更高質(zhì)量的發(fā)展。